E se a dívida não importasse?
Não seria ótimo se você não tivesse que se preocupar em pagar suas contas? Quanto você poderia realizar se pudesse gastar dinheiro com abandono porque a dívida não importa? A maioria das pessoas entende que essas perguntas são apenas vôos de fantasia. Para você e para mim, acumular dívidas é uma péssima ideia.
Mas e os governos? As regras que se aplicam a indivíduos se aplicam a países poderosos com economias enormes? Um conceito controverso chamado Teoria Monetária Moderna (MMT) diz que não; as regras são muito diferentes para os estados-nação que desfrutam do controle de uma moeda proprietária.
Uma definição simples
A definição da Teoria Monetária Moderna é tão simples que algumas pessoas parecem uma simplificação exagerada. A Teoria Monetária Moderna é uma abordagem da macroeconomia baseada na nova ideia de que déficits e dívidas não são necessariamente prejudiciais para um país que controla sua própria moeda. De acordo com a teoria, as dívidas, por si só, não têm sentido para um governo que pode simplesmente saldá-las imprimindo o dinheiro necessário. Portanto, a dívida não é o problema e não deve ser evitada. A dívida deve ser considerada uma ferramenta para a realização dos objetivos sociais. Embora o MMT não recomende que os países paguem dívidas com dinheiro impresso, ele incentiva as pessoas a perceberem que poderíamos se quiséssemos.
As implicações do MMT são monumentais. Os defensores dessa forma de pensar aconselham os governos a parar de pensar na dívida e nos déficits como coisas ruins. Eles afirmam que a inflação é a coisa a ter cuidado. De acordo com os preceitos do MMT, a inflação , ou um aumento rápido de preços que ocorre quando os gastos públicos e privados se combinam para ultrapassar a oferta, causa recessões e depressões. Sob o MMT, as dívidas nacionais só seriam reduzidas se causassem inflação e nunca por medo de quebrar.
O MMT elimina a dívida como motivo para controlar os gastos. A inflação se tornaria a questão a ser tratada pelos formuladores de políticas. Isso permitiria gastos ilimitados durante períodos de baixa inflação e como um método de criação de demanda durante uma desaceleração. MMT representa um grande afastamento do consenso atual.
Uma breve história
Alguns historiadores econômicos remontam à Teoria Monetária Moderna ao economista John Maynard Keynes, que ganhou destaque após a Grande Depressão, embora alguns argumentem contra essa origem. Keynes defendeu os gastos do governo para estimular a economia durante as recessões.
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Diz-se que Keynes plantou as sementes do MMT há mais de 80 anos, observando que se uma pessoa corta os gastos, essa pessoa está, por padrão, cortando a receita de outra. A pessoa que corta as despesas pode ajudar a si mesma, mas não ajudará a economia. Keynes raciocinou que, se todos adotassem essa atitude (redução de gastos), a economia estagnaria. Ele chamou esse fenômeno de » O Paradoxo da Parcimônia ».
Nas décadas anteriores à Segunda Guerra Mundial, o economista britânico Abba Lerner desenvolveu mais ideias que contribuiriam para o MMT. Lerner chamou sua abordagem de Finanças Funcionais e, embora não tenha desconsiderado os efeitos negativos da dívida, afirmou que os gastos devem ser priorizados em relação à dívida ao se empenhar em objetivos econômicos importantes. Após a Segunda Guerra Mundial, a Europa teve que se reconstruir; ninguém precisava encorajar os governos a gastar. A teoria enfraqueceu enquanto as economias prosperavam e as recessões tendiam a se consertar rapidamente. Mas, tudo isso mudou na década de 1980.
As economias modernas são maiores, movem-se mais rapidamente e as recessões são mais devastadoras porque têm muito mais para cair. Eventos extremos como a crise dos junk bonds, a bolha das pontocom e a Grande Recessão culminaram em um renascimento e reembalagem das ideias de Keynes, Lerner e outros sob os auspícios da MMT. Nos últimos anos, o MMT foi adotado e promovido pela esquerda política, que há muito tempo argumenta contra a austeridade fiscal.
Teóricos MMT
Uma força motriz por trás do ressurgimento da Teoria Monetária Moderna foi o bilionário americano Warren Mosler. O incrível sucesso e riqueza de Mosler lhe dão credibilidade e influência. É amplamente reconhecido que Mosler contribuiu muito para a aceitação intelectual do MMT na esquerda do espectro político.
O economista australiano William Mitchell foi o autor do primeiro livro de ensino superior sobre MMT. Esse trabalho, intitulado Microeconomia , é um tour de force de 600 páginas e uma defesa total do MMT. Dr. Mitchell é creditado por dar credibilidade acadêmica ao MMT.
Stephanie Kelton é uma economista e conselheira política americana. O Dr. Kelton é conselheiro econômico do senador progressista e candidato à presidência Bernie Sanders (D, VT) e é muito influente nos círculos acadêmicos e políticos. Dr. Kelton é um forte defensor do MMT e publica muitos escritos e vídeos populares em sua defesa.
Controvérsia
Os defensores do MMT acreditam fortemente na teoria, mas ela permanece controversa. O MMT quase não restringe os empréstimos. Se estiver correto, tudo ficará bem, mas se estiver errado, a falência e a devastação econômica aguardam qualquer país que o implemente. O ex-secretário do Tesouro e ex-presidente da Universidade de Harvard, Larry Summers, chama a teoria de «grotesca» e «uma receita para o desastre». Os oponentes dizem que o MMT viola leis econômicas conhecidas e está fadado ao fracasso. Os defensores dizem que os oponentes do MMT estão atrasados e não se ajustaram ao mundo moderno.
Resumo da lição
A Teoria Monetária Moderna (MMT) é uma teoria macroeconômica baseada na ideia inovadora de que déficits e dívidas não são necessariamente prejudiciais para um país que controla sua própria moeda. Alguns proponentes argumentam que o MMT tem suas raízes em “The Paradox of Thrift” de Keynes e em Functional Finance de Lerner. » The Paradox of Thrift » observa que, se uma pessoa corta gastos, corta os lucros de outra. O Functional Finance argumenta que atingir as metas econômicas é mais importante do que evitar dívidas.
O MMT afirma que os países que imprimem seu próprio dinheiro não devem se preocupar com o acúmulo de dívidas. MMT diz que, uma vez que o dinheiro pode ser criado à vontade, a dívida não é problemática. A inflação , ou um rápido aumento dos preços que ocorre quando os gastos públicos e privados se combinam para ultrapassar a oferta, é o problema de acordo com o MMT. A dívida não precisa ser controlada, mas apenas usada liberalmente. É a inflação que deve ser controlada.
Os teóricos do MMT de hoje tendem a estar na esquerda política. Os liberais veem o MMT como uma validação de suas crenças de longa data no poder dos gastos do setor público. Warren Mosler, William Mitchell e Stephanie Kelton são todos muito influentes, bem-educados e fortes defensores do MMT, além de serem progressistas políticos inflexíveis. Políticos de direita e economistas conservadores, como Larry Summers, acham que o MMT é imprudente, não testado e perigoso.