Teoria do prospecto
Imagine que você tem duas opções para escolher. Opção A – você tem 50% de chance de ganhar $ 5.000 e 50% de perder $ 8.000. Opção B – você tem 100% de chance de perder $ 1.000. Qual opção você escolheria?
Se dermos a 1.000 pessoas essas duas opções, a maioria delas escolheria a opção A. Você provavelmente escolheria a opção A também, certo? E se eu lhe desse essas duas opções a cada dia por 100 dias consecutivos? O único problema é que sua escolha deve ser consistente. Se você escolher a Opção A no Dia 1, precisará escolher a Opção A para todos os 100 dias, e o mesmo é verdadeiro se a Opção B for sua escolha no Dia 1. Você ainda escolheria a mesma opção de antes?
Para responder a essa segunda pergunta, você pode ter feito um cálculo rápido do valor esperado em sua cabeça. Teria se parecido com isto: Opção A = (50% x $ 5.000) + (50% x – $ 8.000) = – $ 1.500. Opção B = – $ 1.000. Por esses 100 dias, você teria perdido $ 150.000 se escolheu a Opção A, e você teria perdido $ 100.000 se escolheu a Opção B.
Não é interessante! A reação automática faz com que você perca mais $ 50.000. Mesmo que as pessoas soubessem o valor esperado ao longo de 100 dias, elas ainda escolheriam a Opção A se fossem informadas para tomar a decisão apenas uma vez.
Nesta lição, tentaremos responder à pergunta – por que escolhemos a opção A, uma escolha claramente inferior? Nossa lição levará a uma discussão da teoria da perspectiva , uma teoria econômica desenvolvida por Daniel Kahneman e Amos Tversky em 1979, que lhes rendeu o Prêmio Nobel de Economia e introduziu um pensamento poderoso, mas enervante: E se os humanos não forem tão racionais quanto nós pensamos que somos.
Daniel Kahneman e Amos Tversky
Amos e Danny eram professores de psicologia juntos na Universidade Hebraica de Israel na década de 1970. Eles tinham personalidades completamente diferentes. Amos era gregário e orientado por sistemas; Danny era introvertido e adepto de pensar em experimentos mentais e estudos de caso. Apesar de suas diferenças, seu relacionamento profissional floresceu. Eles começaram a testar seus próprios preconceitos com experimentos mentais (como o que fizemos no início da lição). Depois de se pegarem agindo de forma irracional, eles aplicariam o mesmo experimento mental a alunos de pós-graduação, depois a outros professores, economistas, médicos etc. Acontece que todos caíram nas mesmas armadilhas.
Sua descoberta mais famosa foi exposta na teoria do prospecto. Eu sei que o título soa como algo que você leria se quisesse minerar ouro. Esperançosamente, ao final desta lição, você perceberá que a teoria do prospecto é em si uma ‘pepita de ouro’ porque pode ajudá-lo a limitar as consequências de seus próprios preconceitos.
Então, o que é exatamente a teoria da perspectiva ? O principal argumento é que as pessoas não tomam decisões racionais onde pesam cuidadosamente as probabilidades e os resultados esperados das diferentes escolhas. Não, eles fazem escolhas com base em ganhos e perdas absolutos. Vimos isso na introdução. Estávamos “assustados” com a perda definitiva e decidimos “arriscar”, embora o valor esperado fosse menor do que a perda certa. Amos e Danny descobriram que a magnitude da felicidade para um ganho de $ 1.000 é menor do que a magnitude de uma perda de $ 1.000. Em outras palavras, sentimos mais tristeza por nossas perdas do que felicidade por nossos ganhos. Isso pode ajudar a explicar nossa reação de ‘medo’ à Opção B na introdução. Estávamos com medo da perda certa e decidimos correr riscos.
A figura abaixo é um gráfico da teoria do prospecto que fornece um bom visual do conceito de que acabamos de falar. Observe como o gráfico é assimétrico com uma inclinação dormente para perdas do que para ganhos.
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Exemplos do mundo real
Vamos ver a teoria do prospecto e a aversão à perda por meio de alguns exemplos do mundo real. Observe como o indivíduo opta por não assumir a perda certa e se torna um «caçador de riscos».
- Um operador ‘desonesto’ em um grande banco de investimento faz negociações maiores e mais arriscadas para tentar recuperar as perdas massivas em que já incorreu.
- O ganha-pão da família decide não comprar um seguro de vida porque não deseja pagar os prêmios.
- Alguns investidores tendem a vender os investimentos em ações que tiveram valorização e não vender as ações que não se valorizaram. Eles vendem os ‘vencedores’ e deixam os ‘perdedores’ cavalgarem, ou como o investidor Peter Lynch colocou com eloquência: ‘os investidores arrancam as flores e regam as ervas daninhas’.
- Um paciente doente inicia um tratamento não comprovado.
Implicações
A teoria da perspectiva abriu uma caixa de Pandora. É como uma gota que se transformou em uma inundação. A teoria convenceu as pessoas de que os humanos podem ser, e muitas vezes são, irracionais. Desde a publicação do jornal, economistas e psicólogos continuaram a encontrar coisas mais irracionais que os humanos fazem. Por exemplo, lembramos coisas com base na facilidade de recordação e na vivacidade. Procuramos fatos e opiniões que reforcem nossas próprias crenças e subestimam as evidências negativas. A lista continua. Graças ao trabalho de Amos e Danny, a economia comportamental se tornou um campo bastante respeitado. Os frutos do trabalho de Amos e Danny continuarão a ser colhidos com o passar dos anos.
Em um nível pessoal, é bom saber que temos preconceitos. Não nos ajuda ser ignorantes. O primeiro passo é o reconhecimento. O segundo passo é tentar limitar as consequências da queda para o preconceito humano, como o exemplo da aversão à perda acima. Amos e Danny foram grandes defensores do uso de estatísticas e probabilidade (taxas básicas, em particular) para limitar as consequências ruins. Vimos uma aceitação geral da tomada de decisão baseada em dados, e isso se espalhou por áreas muito diferentes, como o crescimento de investidores «quant» nos mercados financeiros e até mesmo a sabermetria para avaliar jogadores de beisebol.
Resumo da lição
Vamos revisar. A teoria da perspectiva foi desenvolvida pelos economistas Daniel Kahneman e Amos Tversky na década de 1970 e explica os seres humanos que tomam decisões com base no valor dos ganhos e perdas, e não no valor esperado. Outra extensão da teoria da perspectiva é que as pessoas «sentem» suas perdas mais do que «sentem» seus ganhos. Isso pode ser representado visualmente em um gráfico. A inclinação da linha para perdas é mais acentuada do que a inclinação para ganhos. Até hoje, economistas, psicólogos e economistas comportamentais deram continuidade ao trabalho de Amos e Danny à medida que eles descobrem mais e mais preconceitos humanos.