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Operações de mercado aberto e o Federal Reserve: definição e exemplos

O Federal Reserve

No início de novembro de 2010, um artigo do National Journal resumiu o fraco estado da economia nacional, sobrecarregada com o alto desemprego, e então delineou a receita do banco central para estimular o crescimento econômico. O artigo dizia o seguinte:

‘O Federal Reserve, em uma tentativa muito esperada de estimular a economia e evitar a deflação, lançou um novo programa esta tarde para injetar US $ 600 bilhões na economia … o Comitê Federal de Mercado Aberto disse que criará US $ 75 bilhões em novos dólares por mês até junho próximo e usá-los para comprar títulos do Tesouro de longo prazo. O objetivo é reduzir o custo dos empréstimos para empresas e consumidores e, por sua vez, aumentar o investimento e os gastos.

Além disso, o comitê disse que continuaria a reinvestir os rendimentos de títulos lastreados em hipotecas em títulos do Tesouro, efetivamente injetando o que se espera sejam de US $ 250 bilhões a US $ 300 bilhões adicionais na economia como um todo. ‘

O Federal Reserve é o banco central da nação e é o único responsável por controlar a oferta de dinheiro na economia – o que os economistas chamam de ‘política monetária’. Assim como este artigo sugere, as ações de política monetária que aumentam a oferta de moeda levam a um maior produto econômico medido pelo PIB real.

O Fed usa três ferramentas principais que chama de operações de mercado aberto, reservas obrigatórias e taxa de desconto. Esta lição cobre o primeiro, operações de mercado aberto. Vamos descobrir o que são as operações de mercado aberto, como funcionam e, em seguida, ver o efeito que têm sobre a oferta de moeda usando alguns exemplos do mundo real.

Na cidade de Ceelo, três pessoas estão muito interessadas no que o Federal Reserve está fazendo: Lydia (um operário de fábrica), Bob (um empresário) e Allison (uma mulher aposentada que vive da Previdência Social e das economias que ela tem no banco ) Cada um deles aguarda ansiosamente o anúncio que ocorre hoje pelo banco central – um anúncio que afetará as taxas de juros e a economia, além de impactá-las em um nível pessoal.

Operações de mercado aberto

As operações de mercado aberto são as compras e vendas de títulos do governo no mercado aberto pelo Federal Reserve. De acordo com o Federal Reserve de Nova York, que conduz essas atividades ao longo do ano, as operações de mercado aberto são o meio mais flexível e frequentemente utilizado de implementar a política monetária dos Estados Unidos.

O Federal Open Market Committee (ou FOMC para breve) é diretamente responsável por todas as operações de mercado aberto. É composto por sete governadores do Federal Reserve mais cinco presidentes de bancos distritais do Federal Reserve.

Sempre que ouço as palavras ‘operações de mercado aberto’, imagino um paciente no hospital prestes a ser levado para uma cirurgia de coração aberto. No corpo físico, o sangue transporta oxigênio para manter o corpo alerta e forte, e o coração é responsável por bombear esse suprimento de sangue rico em oxigênio pelas veias e artérias. Às vezes, o coração fica bloqueado e esse suprimento não consegue fluir para onde é necessário. A cirurgia cardíaca aberta desbloqueia o coração para que ele possa bombear o suprimento de sangue necessário para a sobrevivência e boa saúde.

A oferta monetária é a força vital da economia, e as operações de mercado aberto conduzidas pelo Federal Reserve ocorrem no coração do sistema financeiro. Suas atividades garantem que o suprimento de dinheiro flua livremente para as mãos dos consumidores e empresas que podem usá-lo para investir e fazer a economia crescer.

Por que o Fed deseja controlar a oferta de dinheiro? Porque permite controlar a taxa de juros mais básica da economia: a taxa de fundos federais. A taxa de fundos federais é a taxa de juros que os bancos cobram de outros bancos por empréstimos overnight; portanto, é o mais curto prazo de todas as taxas de juros. Quando o Fed muda a oferta de moeda e altera essa taxa de juros mais básica, eles afetam indiretamente todas as outras taxas de juros. Isso é o que lhes dá a capacidade de estimular o crescimento econômico ou desacelerar a economia.

Por exemplo, se o Fed compra títulos do governo, ele paga com dinheiro novo que é adicionado às reservas do sistema bancário. Esse aumento na oferta de moeda faz com que a taxa dos fundos federais caia – digamos de 4% para 3%. Por que isso importa? Quase imediatamente, as taxas de juros de muitos outros investimentos financeiros na economia também cairiam, o que significa que o Fed acaba de baixar o preço do dinheiro para consumidores e empresas. As taxas de juros sobre cartões de crédito, empréstimos para aquisição de moradias e empréstimos comerciais começam a cair, tornando mais barato tomar empréstimos, o que, por sua vez, estimula a economia. Ao mesmo tempo, as taxas de juros das cadernetas de poupança caem.

Na cidade de Ceelo, Lydia, a operária da fábrica, agora pode fazer um empréstimo para compra de uma casa e reformar sua cozinha – um projeto que ela deseja realizar há muito tempo. Bob, o proprietário de uma empresa de jardinagem, acha mais barato pedir dinheiro emprestado para investir em seu negócio. Essas pessoas estão felizes com taxas de juros mais baixas.

No entanto, pessoas como Allison não são. Allison depende não apenas dos cheques da Previdência Social que recebe todos os meses, mas dos juros que ganha em suas grandes contas de poupança no banco. Quando as taxas de juros caem, Allison obtém um retorno menor, o que reduz sua renda. Ela está muito desapontada com essa notícia. Os tomadores de empréstimos adoram e os poupadores odeiam quando as taxas de juros caem, algo que acontece quando o Federal Reserve compra títulos no mercado aberto.

Por outro lado, quando a economia está crescendo muito rapidamente e a inflação está subindo, o Federal Reserve pode realizar operações de mercado aberto com a venda de títulos do governo, levando a um aumento na taxa dos fed funds, que cai para muitas das outras taxas que afetam consumidores e empresas. Nesse caso, as taxas de juros dos cartões de crédito, empréstimos para aquisição de casa própria e empréstimos comerciais aumentariam, criando menos incentivos para os consumidores e empresas tomarem dinheiro emprestado. Isso, por sua vez, desacelera a produção econômica da nação. No entanto, as taxas de juros das contas de poupança aumentariam, beneficiando os poupadores. Os tomadores de empréstimo odeiam quando as taxas de juros sobem, mas os poupadores adoram.

Embora o Fed não controle a demanda por moeda, ao controlar a oferta de dinheiro no mercado monetário, ele pode fixar a taxa de juros onde quiser para estimular o crescimento ou desacelerar a economia. Vamos dar uma olhada mais de perto no que acontece com a oferta de dinheiro quando o Fed conduz suas operações de mercado aberto.

Calculando Mudanças na Oferta de Dinheiro

Suponha que a exigência de reserva definida pelo Fed seja de 20% (falaremos mais sobre isso em alguns minutos). Agora, suponha que o Federal Reserve faça uma compra no mercado aberto de $ 500.000 de títulos do governo dos EUA.

A pergunta que queremos responder é a seguinte: qual é o valor máximo pelo qual a oferta monetária poderia aumentar? Primeiro pegamos a taxa de reserva e a usamos para calcular o multiplicador de dinheiro.

A fórmula para o multiplicador de dinheiro é esta: multiplicador de dinheiro = 1 / razão de reserva.

O multiplicador de dinheiro é o recíproco da relação de reserva; nesse caso, seria 1/20%, que é igual a 5.

A segunda fórmula de que precisamos nos diz o quanto a oferta de moeda mudaria quando as operações de mercado aberto forem usadas. Esta é a fórmula: variação na oferta de moeda = variação nas reservas * o multiplicador de moeda.

Portanto, a variação máxima na oferta de moeda neste exemplo seria: $ 500.000 * 5, que é igual a $ 2,5 milhões. Quando o Fed compra US $ 500.000 em títulos do governo no mercado aberto, o valor máximo que a oferta de moeda em toda a economia poderia aumentar seria de US $ 2,5 milhões.

Portanto, a compra de títulos do governo dos EUA, também conhecidos como ‘títulos do governo’, leva a um aumento na oferta de moeda. Isso é o que o Federal Reserve faz para aumentar a oferta de dinheiro.

Claro, o processo funciona ao contrário também. Quando o Fed deseja diminuir a oferta de moeda, ele o faz vendendo títulos do governo ao público no mercado aberto. O dinheiro usado nessa troca é removido do sistema bancário, de modo que a oferta de moeda diminui.

Por exemplo, suponha que o Federal Reserve diminua a base monetária em $ 10 bilhões ao comprar títulos do governo no mercado aberto. A exigência de reserva atualmente é de 10%. Qual é o valor máximo que a oferta de moeda pode diminuir?

Sabemos que o aumento das reservas é de US $ 10 bilhões. Agora vamos calcular o multiplicador de dinheiro usando a taxa de reserva de 10%.

Portanto, multiplicador de dinheiro = 1 / razão de reserva. Portanto, temos 1/10%. Isso significa que o multiplicador de dinheiro neste caso é 10.

Conectando-o à segunda fórmula, obtemos: variação na oferta monetária = variação nas reservas * multiplicador da moeda, ou a variação máxima na oferta monetária seria igual a $ 10 bilhões x 10 = $ 100 bilhões.

As operações de mercado aberto são uma das atividades mais comuns realizadas pelo Federal Reserve. Agora você sabe mais sobre essas operações de mercado aberto e como calcular a variação na oferta de moeda quando o Fed compra ou vende títulos do governo.

Resumo da lição

Hora de rever. O Fed usa três ferramentas principais para aumentar ou diminuir a oferta de moeda, que chama de operações de mercado aberto, reservas obrigatórias e taxa de desconto.

As operações de mercado aberto são as compras e vendas de títulos do governo no mercado aberto pelo Federal Reserve.

Quando o Fed deseja aumentar a oferta de moeda, ele o faz comprando títulos do governo do público no mercado aberto. O dinheiro que eles usam para comprar esses títulos é dinheiro novo que é adicionado às reservas do sistema bancário, então isso aumenta a oferta de moeda.

Quando o Fed deseja diminuir a oferta de moeda, ele o faz vendendo títulos do governo ao público no mercado aberto. O dinheiro usado nessa troca é removido do sistema bancário, de modo que a oferta de moeda diminui.

A fórmula usada para calcular o multiplicador de dinheiro é a seguinte: multiplicador de dinheiro = 1 / razão de reserva.

Aqui está a fórmula usada para calcular as mudanças na oferta de moeda: mudança na oferta de moeda = mudança nas reservas * o multiplicador da moeda.

lições objetivas

Depois de assistir a esta lição, você será capaz de:

  • Definir as operações de mercado aberto e o Comitê Federal de Mercado Aberto
  • Explique como o Federal Reserve aumenta e diminui a oferta de moeda e as taxas de juros
  • Lembre-se das duas fórmulas para calcular as mudanças na oferta de dinheiro