Definição de um contrato a termo
Em termos mais simples, um contrato a termo é um acordo entre duas partes para comprar ou vender um ativo em uma data específica no futuro por um preço predeterminado. A razão para tal acordo é para hedge (entrar em uma transação para reduzir o risco de perda em outra transação) ou para especular (criar uma transação para a qual há risco substancial, mas também a antecipação de ganho).
Liquidação de contrato
A liquidação do contrato a termo pode ocorrer em dinheiro ou entrega. Além do pagamento em dinheiro do comprador, um contrato feito com base na entrega exigirá que o vendedor forneça o ativo ao comprador na data de liquidação. Um contrato feito em regime de caixa, por outro lado, requer apenas uma liquidação em dinheiro entre o comprador e o vendedor na data da liquidação. O ativo nunca é entregue ao comprador. O valor da liquidação em dinheiro é baseado na diferença entre o preço de mercado atual e o preço do contrato acordado. Se os preços de mercado e de contrato forem iguais na data de liquidação, nenhum dinheiro muda de mãos e o contrato é fechado.
Exemplos
Um dos contratos a termo mais comuns envolve a venda de uma mercadoria. Suponha que um criador de gado deseje vender 100.000 cabeças de gado em seis meses. Ele quer travar o preço agora, então ele faz um contrato a termo com seu banco para vender 100.000 cabeças de gado em seis meses por US $ 10 milhões. Em seis meses, o gado é abundante e vendido a US $ 90 por cabeça no mercado aberto. Os 100.000 bovinos valem apenas US $ 9 milhões. Apesar disso, o banco concordou em pagar US $ 10 milhões. Se a liquidação for feita em regime de caixa, o banco paga ao agricultor $ 1 milhão, que é a diferença entre o preço do contrato de $ 10 milhões e o preço de mercado de $ 9 milhões. O fazendeiro então vende seu gado no mercado aberto por $ 9 milhões para coletar o total de $ 10 milhões.
Em outra forma, os contratos a termo são usados para facilitar o comércio internacional. O aumento do comércio internacional criou um enorme mercado para hedge com contratos a termo com o objetivo de minimizar o risco cambial. Considere o seguinte exemplo de um contrato a termo de moeda estrangeira.
A American Company acaba de vender 100 laptops para a Spanish Company por 50.000 euros com vencimento em três meses. A American Company está preocupada com a desvalorização do euro desde a data atual até a data de recebimento do pagamento. Portanto, a American celebra um contrato a termo para vender 50.000 euros em três meses. Dessa forma, a American Company travou o câmbio no momento da venda, apesar de a empresa não receber o pagamento pelos laptops por mais três meses.
Um investidor também pode celebrar um contrato a termo para fins de especulação. Considere o exemplo da American Company. Embora a American Company tenha coberto com sucesso o risco de um euro desvalorizado, deve haver uma parte disposta a comprar os euros para concluir a transação do hedger. Este partido costuma ser um especulador. Este especulador está disposto a comprar os euros na venda a prazo porque acredita que o valor do euro se valorizará em algum momento no futuro. Esta posição é mais arriscada e requer extensa pesquisa por parte do especulador.
Resumo da lição
Um contrato a termo é um acordo atual para comprar um item no futuro a um preço a ser pago no futuro. A razão para entrar em tal transação é hedge ou especulação. O hedge envolve entrar em uma transação para reduzir o risco de perda em outra transação. Especular envolve a criação de uma transação para a qual existe um risco substancial, mas também a antecipação de ganho. A liquidação do contrato a termo pode ocorrer em dinheiro ou entrega.