O que é hedge de moeda?

Você já viajou para um país estrangeiro? Se o fez, você deve se lembrar de lidar com a taxa de câmbio , que indica quanto vale o seu dólar em euros, pesos, ienes ou qualquer que seja a moeda estrangeira.

Adivinha? As grandes empresas lidam com isso todos os dias em grande escala. Uma mudança na taxa de câmbio pode ter alterado quantas lembranças você poderia comprar, mas para grandes empresas, uma mudança na taxa de câmbio pode causar perdas catastróficas. Como as empresas podem lidar com um risco financeiro tão grande?

O hedge de moeda é o uso de instrumentos financeiros, chamados contratos derivativos, para gerenciar o risco financeiro. Envolve a designação de um ou mais instrumentos financeiros como reserva para perdas potenciais.

Na cobertura, a alteração no justo valor ou fluxos de caixa do derivado irá compensar, no todo ou em parte, a alteração no justo valor ou fluxos de caixa de um item coberto.

Imagine administrar uma empresa nos Estados Unidos, digamos MM Corporation; tem um empréstimo de € 50.000 com o French Bank. Naturalmente, esse empréstimo é denominado na moeda francesa, o euro, é claro.

Assim, a empresa está sujeita ao risco de flutuação da taxa de câmbio entre duas moedas diferentes.

Como parte da gestão da MM, você sabe que quando o dólar desvalorizar em relação ao euro, a empresa terá que pagar mais em dólares para quitar a obrigação. Ao contrário, caso o euro se desvalorize em relação ao dólar, a empresa precisará de um valor menor em dólares americanos.

Para administrar esse risco de pagar mais na data de vencimento, você celebrou um contrato a termo de moeda estrangeira com um especulador terceirizado.

Na data do contrato, o contrato a termo estava definido com a taxa de câmbio atual. A taxa de câmbio era de US $ 1 a € 0,93. Isso significa que, para liquidar o empréstimo no valor de € 50.000, o pagamento da MM Corporation está indexado em € 0,93, ou $ 53.764, independentemente da taxa de câmbio do dólar para o euro na data de vencimento.

Se na data de vencimento o dólar desvalorizar em relação ao euro e a taxa de câmbio estiver em $ 1 a € 0,90, MM necessitará de mais dólares americanos – $ 55.556 – para liquidar a obrigação; entretanto, como a MM Corporation celebrou um contrato a termo em moeda estrangeira, a eventual saída de caixa líquido da MM será de apenas $ 53.764, o valor originalmente atrelado.

Claro, MM terá que pagar ao banco francês o valor total de $ 55.556, mas a diferença de $ 1.792 será recebida por MM do especulador terceirizado.

Por outro lado, se o euro desvalorizar em relação ao dólar e a taxa de câmbio for de $ 1 para € 1,02, a eventual saída de caixa líquida de MM ainda será de $ 53.764. MM terá que pagar ao banco francês $ 49.020 e MM terá que pagar ao especulador terceiro a quantia de $ 4.744.

Um item coberto é um ativo, passivo, compromisso firme ou um investimento líquido em uma operação no exterior, que expõe a empresa ao risco de mudanças no valor justo ou fluxos de caixa futuros.

Em nossa ilustração, o item coberto é, na verdade, o empréstimo denominado em moeda estrangeira. O contrato de derivativo, ou instrumento de hedge, é o contrato a termo de moeda estrangeira, e o risco relacionado é o risco de moeda estrangeira.

Em um contrato de hedge, existem duas partes: a empresa e o terceiro especulador, geralmente um banco.

Novamente, o objetivo do hedge é gerenciar o risco financeiro.

Essa estratégia de gerenciamento de risco limitará ou compensará a probabilidade de perda devido à flutuação nos preços de commodities, moedas ou títulos. Nesse processo, há transferência de risco sem necessariamente comprar apólices de seguro.

Risco financeiro

O risco financeiro pode ser classificado em quatro tipos:

Risco de preço é a incerteza relacionada ao preço futuro de um ativo.
Risco de crédito é a incerteza sobre se a contraparte honrará os termos do contrato. Os bancos e outras instituições financeiras estão expostos ao risco de crédito, que é a possibilidade de não pagamento por parte dos tomadores.
O risco de taxa de juros é a incerteza sobre as taxas de juros futuras. Por exemplo, se uma empresa tem um empréstimo de taxa de juros variável, o movimento da taxa de juros de mercado expõe a empresa à variabilidade dos fluxos de caixa futuros. Mesmo um empréstimo de taxa fixa expõe a empresa ao risco de taxa de juros, pois sempre existe a possibilidade de que a taxa de juros diminua no futuro.
O risco cambial é a incerteza sobre os fluxos de caixa futuros em dólares dos Estados Unidos decorrentes de ativos e passivos denominados em moeda estrangeira. Por exemplo, o equivalente em dólares do empréstimo denominado em euros na data de vencimento será diferente do equivalente em dólares do empréstimo externo quando foi obtido.

Hedge de valor justo versus hedge de fluxo de caixa

Existem dois tipos de hedge – um hedge de valor justo e um hedge de fluxo de caixa. Em uma cobertura de valor justo , o item coberto é um ativo ou passivo existente. Um contrato de derivativo é usado para compensar, no todo ou em parte, a mudança no valor justo de um ativo ou passivo existente.

Em uma cobertura de fluxo de caixa , o item coberto é uma transação prevista provável. Um derivado irá compensar, no todo ou em parte, a variabilidade nos fluxos de caixa de uma transação prevista provável.

Tipos de Hedging

Um contrato a termo é um acordo entre duas partes para trocar uma determinada quantidade de mercadoria, título ou moeda estrangeira em uma data específica no futuro a um preço ou taxa de câmbio especificados.
Um contrato futuro é um contrato para comprar ou vender uma mercadoria ou moeda especificada em alguma data futura a um preço especificado.
Um swap de taxa de juros é um contrato pelo qual duas partes concordam em trocar fluxos de caixa por pagamentos de juros futuros com base em um contrato de empréstimo.
Uma opção é um contrato que dá ao detentor o direito de comprar ou vender um ativo a um preço especificado durante um período definido em algum momento futuro.

Resumo da lição

Muitas empresas enfrentam riscos financeiros. Estes podem ser de risco de preço , risco de taxa de juros , risco de crédito ou risco de moeda estrangeira .

Esses riscos expõem a entidade a perdas potenciais. Portanto, é responsabilidade da administração isolar o negócio desses riscos.

Para administrar esses riscos, a entidade pode celebrar contratos de hedge cambial, que podem ser de quatro tipos: contratos a termo , contratos futuros , swaps de taxas de juros e opções .