Uma aposta ruim
Imagine que estamos no meio de março e você e alguns amigos decidiram preencher as chaves (prevendo os vencedores) para o Torneio de basquete universitário masculino (também conhecido como March Madness).
Normalmente, a pessoa com a chave mais próxima do resultado real ganha um jantar grátis. Eles escolhem o lugar e todos os outros pagam. Você e seus amigos decidem que a recompensa será a mesma este ano, no entanto, Janet se gaba: » Aposto que qualquer um de vocês selecionarei uma chave perfeita. Vou acertar cada seleção. »
Você é formado em finanças / contabilidade e se lembra de algumas de suas aulas introdutórias de probabilidade e estatística. Você sabe que há uma probabilidade maior de ser atingido por um raio ou de ganhar na loteria do que escolher todas as seleções corretas, então você diz: » Sim, vou fazer essa aposta. Eu pagarei a você $ 10.000 em 5 anos se você escolher um suporte perfeito, mas se você não escolher, você precisa me pagar $ 500. »
“Combinado!” Ela responde. Nas semanas seguintes, você ficou horrorizado ao ver o impossível acontecer. Ela realmente escolheu um suporte perfeito e agora você é responsável por pagar a ela $ 10.000 em 5 anos.
O problema é que você não tem muito dinheiro. Você tem algum dinheiro no banco e um emprego estável, mas será difícil encontrar $ 10.000 para dar a ela. De seus dias de finanças / contabilidade, você se lembra de um conceito chamado fundo de amortização. Isso pode ajudar a aliviar um pouco a pressão de pagar $ 10.000 todos no ano 5.
Fundo de amortização
Um fundo de amortização é uma forma de um mutuário pagar o valor do principal que deve antes da data de pagamento do principal. Por exemplo, se o vencimento exige um principal de $ 100M com vencimento em 3 anos, um fundo de amortização permitiria ao emissor pagar uma certa quantia neste ano e no próximo ano para reduzir o passivo total no ano 3. Você pode meio que pense em amortizar fundos como permitindo que você pague antecipadamente o principal.
Em termos de mecânica, o emissor dá dinheiro a um fiduciário que é então responsável pela compra dos títulos no mercado aberto. Pode ser no contrato do credor que o fundo de amortização possa recomprar títulos pelo valor de face. Se isso não for uma opção, o administrador apenas compra os títulos ao preço de mercado. Pode ser no contrato que o fiduciário mantenha o dinheiro no fundo de amortização até que os títulos apareçam no mercado aberto a preços atrativos. Nesse caso, a empresa pode constituir um fundo de reserva enquanto espera pacientemente para comprar os títulos de volta.
Se eles tiverem a opção, o agente fiduciário compra títulos pelo menor valor de face ou valor de mercado. Por exemplo, se os títulos forem negociados com um prêmio (ou seja, maior que 100), e o administrador tiver a opção de comprar os títulos pelo valor de face ou valor de mercado, eles escolherão comprar pelo valor de face porque o custo total seria menor .
Em nosso exemplo do March Madness, um fundo de amortização poderia ser estabelecido para ajudá-lo a pagar os $ 10.000. Por exemplo, você pode designar um amigo, Steve, que atuaria como o ‘administrador’. Como você economiza dinheiro a cada ano, pode transferir o dinheiro para Steve, que o investirá em títulos seguros em antecipação à grande data de pagamento no ano 5.
Desta forma, você não seria oprimido pelo grande pagamento. Você pode se concentrar em «dar os primeiros passos», economizando uma certa quantia a cada ano e alocando-a ao fundo de amortização. O valor que você paga pode ser $ 1.500 nos anos 1-4 e $ 4.000 no ano 5.
Um exemplo do mundo real
Para mostrar um exemplo de um título com um fundo de amortização, vamos imaginar que uma empresa queira usar $ 212 milhões com vencimento em 30 anos. Vamos supor que o título seja exclusivamente o principal. Isso significa que os juros vencem a cada ano e, em seguida, o pagamento final é composto pelo valor total do principal ($ 212 milhões) e os juros daquele ano.
No entanto, para tornar as coisas um pouco mais fáceis para o mutuário, eles estabeleceram um fundo de amortização. O principal pode ser reduzido em $ 20 milhões a cada ano durante três anos até o vencimento. Em outras palavras, do valor principal de $ 212 milhões que é devido, eles podem » pagar antecipadamente » $ 60 milhões com o uso de fundos de amortização.
Os fundos de amortização têm normalmente 3 a 4 anos antes da data de vencimento e podem reduzir o valor do principal que precisa ser pago no vencimento de 10-30% em média.
Por que há fundos de amortização?
Portanto, as empresas têm fundos de amortização para aliviar o fardo de fazer o pagamento no último ano. Alguns pagamentos podem ser muito grandes, portanto, do ponto de vista do orçamento, fica mais fácil se você puder distribuir o valor do principal por alguns anos.
Mas os credores gostam de afundar fundos pelo mesmo motivo. Se os pagamentos forem um pouco mais fáceis para o mutuário, o credor ficará feliz porque as chances de ser pago integralmente e no prazo aumentam.
Nota: os fundos de amortização são usados fora dos Estados Unidos, no Reino Unido e em outros lugares, para pagar despesas de capital. Eles se referem a esses fundos como ‘fundos de reserva’. Uma empresa pode criar um fundo de reserva que corresponda à depreciação de um edifício. Por exemplo, se eles sabem que precisarão substituir o teto ou as paredes em vários anos, eles começarão a reservar dinheiro agora mesmo para esse propósito.
Resumo da lição
Um fundo de amortização é uma forma de um mutuário pagar o valor do principal que deve antes da data de pagamento do principal. Os fundos de amortização normalmente ocorrem de 3 a 4 anos antes do vencimento do principal e podem reduzir o passivo total do principal em 10-30%. Mutuários e credores gostam de amortizar fundos porque isso alivia o fardo de fazer todo o pagamento de uma só vez, fazendo pagamentos menores ao longo do tempo até a data de vencimento.