Estabilidade de preços e equilíbrio monetário
A estabilidade de preços em uma economia significa que o nível geral de preços em uma economia não muda muito com o tempo. Em outras palavras, os preços não sobem nem diminuem; não há grau significativo de inflação ou deflação. O termo política monetária refere-se às decisões que um governo toma em relação às taxas de juros e à oferta de moeda em uma economia. A política monetária pode ser usada para tentar manter os preços estáveis. Nos Estados Unidos, o Federal Reserve, que funciona como o banco central dos Estados Unidos, define a política monetária.
O objetivo geral da política monetária é ajudar a economia a alcançar ou manter o equilíbrio monetário . Uma economia está em equilíbrio monetário quando a quantidade de dinheiro demandada é igual à quantidade de dinheiro fornecida. O nível de preços em que a oferta de moeda é igual à demanda é o preço de equilíbrio, que tende a ser estável, a menos que algum fator externo altere a demanda ou a oferta. Em outras palavras, os preços ficarão estáveis quando as pessoas não tiverem mais ou menos dinheiro do que precisam para fazer as compras que desejam fazer.
Operações de mercado aberto e preço
O Federal Reserve pode tentar controlar a inflação ou a deflação participando de operações de mercado aberto. Nas operações de mercado aberto , o Federal Reserve compra ou vende títulos do governo no mercado aberto para alterar a taxa de crescimento da oferta de moeda do país. Uma mudança na oferta de moeda do país afeta o nível geral de preços em uma economia, como veremos em breve.
Se o governo quiser desacelerar as taxas de aumento dos preços, ele diminuirá a oferta de dinheiro na economia com a venda de títulos do governo. Quando um governo vende títulos (como títulos do Tesouro), está retirando dinheiro da economia e substituindo-o por títulos do governo. Se houver menos dinheiro na economia, as taxas de juros tenderão a aumentar, pois os tomadores de empréstimos terão que competir por fundos para empréstimos. Alguns tomadores de empréstimo decidirão não pedir dinheiro emprestado se as taxas de juros atingirem um determinado nível, o que resulta em uma redução na demanda. Conforme a demanda diminui, os vendedores produzirão menos e não aumentarão os preços ao tentarem induzir os clientes a comprar seus produtos. Eventualmente, a oferta de dinheiro igualará a demanda por ele e os preços se estabilizarão.
O Federal Reserve também pode tentar impedir a queda de preços por meio de transações de mercado aberto . Em vez de vender títulos do governo, ele os comprará de volta, trocando dinheiro por títulos. Isso aumentará a oferta de moeda e tenderá a reduzir as taxas de juros à medida que os credores competem pelos tomadores de empréstimos. A demanda aumentará devido ao aumento da disponibilidade de dinheiro, o que induzirá os vendedores a aumentar a produção e aumentar seus preços para obter mais lucro com a demanda. Por fim, a demanda por moeda igualará a oferta e o nível geral de preços se estabilizará.
Taxa de desconto e preço
Como já discutimos, a política monetária pode ser usada para aumentar ou diminuir a oferta de dinheiro. À medida que a oferta de dinheiro diminui, as taxas de juros sobem; e à medida que a oferta de dinheiro aumenta, as taxas de juros caem. Dessa forma, o Federal Reserve é capaz de afetar indiretamente as taxas de juros. No entanto, o Federal Reserve tem um meio mais direto, embora menos eficaz, de afetar as taxas de juros que também podem afetar o nível de preços.
O Federal Reserve tem o poder de reduzir ou aumentar diretamente a taxa de desconto. A taxa de desconto é a taxa pela qual o Federal Reserve empresta dinheiro aos bancos se eles não puderem cobrir suas reservas mínimas exigidas, que é a quantidade mínima de depósitos que um banco deve ter em mãos para cobrir as solicitações de saque. Se o Federal Reserve quiser encorajar os empréstimos e, assim, aumentar a oferta de dinheiro, ele manterá a taxa de desconto mais baixa. Como já sabemos, um aumento na oferta de moeda tende a causar inflação (um aumento no nível de preços). Por outro lado, se quiser desencorajar os empréstimos, pode aumentar a taxa de desconto. Menos empréstimos significa menos dinheiro na economia, o que significa menos inflação.
No entanto, uma mudança na taxa de desconto não é tão eficaz na criação de estabilidade de preços em comparação com as operações de mercado aberto. Isso ocorre porque os bancos tendem a não buscar dinheiro na «janela de desconto», a menos que seja absolutamente necessário, porque não querem dar ao Federal Reserve a ideia de que podem estar lutando. Em vez disso, os bancos tendem a obter empréstimos de outros bancos.
Compulsórios
O Federal Reserve tem autoridade regulatória sobre os bancos. Na verdade, o Federal Reserve determina a quantidade mínima de reservas que um banco sob sua jurisdição deve manter. Como observamos anteriormente, um requisito de reserva mínima é o valor mínimo de seus depósitos que um banco deve manter em mãos para honrar as solicitações de saque. Um banco geralmente empresta o restante de seus depósitos, que é como eles ganham dinheiro. Se o Federal Reserve quiser diminuir a oferta de moeda na economia, aumentará o nível de reserva exigida, o que tende a aumentar as taxas de juros e desacelerar a inflação. Se quiser aumentar a oferta de moeda, pode reduzir o requisito de reserva mínima, o que pode evitar que os preços caiam.
Resumo da lição
A estabilidade de preços é um dos principais objetivos da política monetária. A estabilidade de preços é um estado de equilíbrio de preços em que os preços não sobem ou descem em nenhum grau significativo. Uma economia pode alcançar a estabilidade de preços quando a oferta de moeda em uma economia é igual à demanda por ela. Os aumentos na oferta de moeda tendem a diminuir as taxas de juros e ajudam a controlar a deflação, ao fornecer pressão de alta sobre os preços. Reduções na oferta de moeda tendem a aumentar as taxas de juros e ajudam a controlar a inflação, mantendo os preços baixos, causando declínio na demanda. O Federal Reserve implementa política monetária participando de operações de mercado aberto, alterando a taxa de desconto e alterando o requisito de reserva mínima.