Visão geral
Eles dizem que você não pode comparar maçãs com laranjas. No mundo dos investimentos, existem milhares de candidatos a investimento em potencial e conflitantes, com diferentes combinações de características de risco e retorno. Sendo esse o caso, você não pode comparar diretamente duas oportunidades de investimento diferentes (maçãs e laranjas) com perfis de risco diferentes sem fazer algo para padronizar o risco ou o retorno.
Neste contexto, o Sharpe Ratio é a ferramenta mais popular para medir o desempenho ajustado ao risco de gestores de carteiras ou fundos mútuos, entre outras fórmulas de medição disponíveis.
Definição da relação Sharpe
Como uma medida para calcular o retorno ajustado ao risco, o índice de Sharpe tem o nome de William F. Sharpe, da Universidade de Stanford. A forma como o índice Sharpe compara maçãs com laranjas no mundo dos investimentos é subtrair o retorno em excesso da taxa livre de risco por unidade de volatilidade, uma vez que a volatilidade é uma proxy para o risco no mundo dos investimentos. investimento quando assumimos que os investidores médios são avessos ao risco. Agora podemos comparar maçãs com laranjas com esta proporção; quanto maior a proporção, melhor oportunidade de investimento.
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Aqui, S significa Razão de Sharpe. O numerador entre parênteses é o excesso de retorno de uma carteira; ou seja, R (p) é o retorno da carteira e R (f) a taxa livre de risco. O denominador entre parênteses é o desvio padrão (uma unidade de risco proxy) da mesma carteira. O desvio padrão é o grau de volatilidade da carteira.
Exemplos de relacionamento de Sharpe
Exemplo 1
Um ativo financeiro tem um retorno esperado de 8% com uma taxa livre de risco de 2%. Quando o desvio padrão do excesso de retorno do ativo for 10%, o índice de Sharpe será:
(0,08 – 0,02) / 0,1 = 0,6
Exemplo 2
Você tem uma carteira de investimentos com retorno esperado de 15% e volatilidade de 10%. A taxa livre de risco é de 2%. O relacionamento de Sharpe será:
(0,15 – 0,02) / 0,1 = 1,3
No entanto, você deve observar que a proporção ex post Sharpe utiliza os retornos feitos, enquanto o rácio ex ante Sharpe utiliza os retornos esperados .
Aplicações em finanças
O índice Sharpe nos mostra o quão bem o desempenho da carteira compensa o risco assumido. Também é frequentemente usado para comparar a mudança nas características gerais de risco-retorno de uma carteira quando um novo ativo é adicionado a ela. A ‘teoria do portfólio’ moderna sustenta que um portfólio bem diversificado pode reduzir o risco do portfólio sem um retorno inferior correspondente. Nesse contexto, se a adição de um novo ativo financeiro aumenta o Índice Sharpe , ele deve ser adicionado à carteira.
Por outro lado, mesmo que uma carteira de ativos financeiros possa produzir retornos mais elevados, só é um bom investimento se seu desempenho mais elevado não implicar em risco adicional. Em outras palavras, os retornos mais altos devem ser o resultado de uma gestão inteligente de investimentos, não a consequência de assumir riscos excessivos.
Resumo da lição
Desenvolvido pelo Prêmio Nobel Dr. William F. Sharpe, o índice Sharpe quantifica o desempenho de uma carteira superior a um investimento livre de risco em relação à sua medida de risco (desvio padrão na maioria dos casos), desde carteiras diferentes têm perfis de risco-retorno diferentes. O índice Sharpe geralmente usa o desvio padrão como proxy da volatilidade para medir os retornos ajustados ao risco de uma carteira. Em conclusão, quanto maior o índice de Sharpe de uma carteira, melhor é o desempenho relativo da carteira em termos de risco.