Definição da Regra de Taylor
A regra de Taylor , criada por John Taylor, economista da Universidade de Stanford, é um princípio usado na gestão das taxas de juros. Por exemplo, os bancos centrais usam a regra para fazer estimativas de taxas de juros de curto prazo ideais quando há uma taxa de inflação que não corresponde à taxa de inflação esperada. Um banco central é um banco nacional que supervisiona o sistema bancário comercial ou governamental de um país, como o Sistema de Reserva Federal. Também pode distribuir moeda ou supervisionar as políticas monetárias.
Também é útil quando o produto interno bruto (PIB) esperado é diferente do crescimento real do PIB no longo prazo. O PIB é o custo total dos produtos e serviços fornecidos por um determinado país em um ano.
O principal objetivo da regra de Taylor é trazer estabilidade para a economia no curto prazo, ao mesmo tempo em que sustenta a expansão de longo prazo. Vamos dar uma olhada em alguns de seus princípios orientadores.
Fatores-chave da regra de Taylor
A regra de Taylor é baseada em três fatores:
- A meta de taxa de inflação em relação às taxas de inflação reais
- Os níveis reais de emprego, em oposição ao pleno emprego
- Uma taxa de juros compatível com o pleno emprego no curto prazo
De acordo com a regra, os bancos centrais devem aumentar as taxas de juros de curto prazo quando uma ou ambas as situações a seguir ocorrerem: a taxa de inflação esperada excede a taxa de inflação meta ou a taxa de crescimento do PIB prevista excede sua taxa de crescimento de longo prazo. Inversamente, quando as taxas de inflação e as taxas de crescimento do PIB estão abaixo do esperado, as taxas de juros devem diminuir.
Fórmula para a regra de Taylor
Abaixo está uma fórmula simples usada para calcular as taxas de juros apropriadas de acordo com a regra de Taylor:
Taxa alvo = Taxa neutra + 0,5 (PIBe – PIBt) + 0,5 * (Ie – It).
Vamos decompor a fórmula e explorar o que cada um dos termos significa:
- Taxa-alvo : a taxa de juros que o banco central deve ter como meta no curto prazo
- Taxa neutra : a atual taxa de juros de curto prazo quando as diferenças encontradas entre a inflação real e esperada e as taxas de crescimento do PIB são iguais a zero
- PIBe : taxa de crescimento do PIB esperada
- PIBt : taxa de crescimento do PIB de longo prazo
- Ou seja : taxa de inflação esperada
- Ele : taxa de inflação alvo
Como funciona a fórmula?
Embora você possa encontrar algumas calculadoras de regras de Taylor online que farão o trabalho para você, vamos explorar um exemplo para ver se você pode realizar os cálculos sozinho.
Usaremos as seguintes variáveis:
- Taxa de crescimento do PIB de longo prazo de 2,5%
- Uma taxa de crescimento anual do PIB de 3% durante os primeiros dois meses
- Uma taxa esperada de inflação de 4%
Agora, vamos inserir essas variáveis na fórmula da taxa alvo:
Meta de taxa de juros de curto prazo = 4% + 0,5 * (3% – 2,5%) + 0,5 * (4% – 2%) = 5,25%.
Em comparação com as taxas alvo, o aumento da taxa de inflação e a expectativa de crescimento do PIB tornaram necessário o aumento das taxas de juros para desaquecer a economia.
Benefícios e limitações da regra de Taylor
Existem três benefícios principais em usar a regra de Taylor:
- Pode fornecer uma referência útil para legisladores e formuladores de políticas em relação à economia.
- Nos mercados financeiros, a regra ajuda os participantes a formar uma linha de base para calcular as perspectivas sobre a política econômica futura.
- Regras simples, como a regra de Taylor, tornam mais fácil para o Federal Reserve e outras organizações se comunicarem com o público.
A regra de Taylor também tem três limitações principais:
- Diferentes grupos ou agências podem apresentar diferentes taxas de inflação com base em suas perspectivas, tornando os resultados inconsistentes.
- Como as taxas de juros reais e o produto potencial não são observáveis, eles podem ser subjetivos.
- Devido à complexidade das economias dos Estados Unidos e de outros países, as regras com um pequeno número de variáveis são incapazes de captar todos os fatores importantes.
Resumo da lição
A regra de Taylor , em homenagem a John Taylor, o economista da Universidade de Stanford que a desenvolveu, é um princípio monetário que ajuda os bancos centrais a administrar as taxas de juros. Baseia-se em três fatores: taxas de inflação, taxas de juros e níveis de emprego. Os bancos centrais, ou bancos nacionais, usam a regra de Taylor para fazer estimativas das taxas de juros de curto prazo ideais quando a taxa de inflação existente não corresponde à taxa de inflação esperada. O principal objetivo da regra de Taylor é trazer estabilidade para a economia no curto prazo, ao mesmo tempo em que sustenta a expansão de longo prazo. Embora tenha vários benefícios, suas limitações incluem a subjetividade das taxas de juros reais e do produto potencial.
Para uma rápida recapitulação, aqui está a fórmula para a regra de Taylor e suas variáveis explicadas:
Taxa alvo = taxa neutra + 0,5 (PIBe – PIBt) + 0,5 * (Ie – It)
- Taxa-alvo : a taxa de juros que o banco central deve ter como meta no curto prazo
- Taxa neutra : a atual taxa de juros de curto prazo quando as diferenças encontradas entre a inflação real e esperada e as taxas de crescimento do PIB são iguais a zero
- PIBe : taxa de crescimento esperada do PIB; lembre-se de que o PIB é o produto interno bruto , ou o custo total dos produtos e serviços entregues por um país individual em um ano
- PIBt : taxa de crescimento do PIB de longo prazo
- Ou seja : taxa de inflação esperada
- Ele : taxa de inflação alvo