A distinção entre as políticas monetária e fiscal
As autoridades fiscais e monetárias têm os mesmos objetivos em mente – uma economia estável, mas em crescimento -, mas fazem isso de maneiras diferentes. Em primeiro lugar, é importante distinguir entre os termos ‘monetário’ e ‘fiscal’, uma vez que são usados com frequência. A palavra ‘monetário’ refere-se à oferta de dinheiro de uma nação, que é controlada pelo banco central. A palavra ‘fiscal’, entretanto, significa ‘orçamento’ e se refere a como o governo gasta o dinheiro. A política monetária é basicamente quando o banco central muda a oferta de moeda, enquanto a política fiscal fala sobre mudanças nos gastos do governo, impostos ou pagamentos de transferência. Aqui está o que vamos focar nesta lição: enquanto o banco central e o governo usam suas próprias ferramentas para tentar melhorar as condições econômicas, suas políticas demoram para começar a funcionar. Um atraso de políticaé a defasagem entre o momento em que surge um problema econômico, como recessão ou inflação, e o efeito de uma política destinada a combatê-lo. Observe que acabei de usar a palavra ‘neutralizar’. Os economistas às vezes usam a palavra ‘política anticíclica’, que significa simplesmente estabilizar uma economia em recessão ou superaquecimento usando política monetária ou fiscal.
Um atraso da vida cotidiana
Pense nisso do ponto de vista de um turista. Imagine que você está dirigindo um carro sem pneu sobressalente – definitivamente não recomendado, aliás – e você atropela um grande parafuso que faz um pequeno furo em um de seus pneus. No começo você não percebe um problema. No entanto, dentro de uma hora ou mais, você descobre que o pneu está se contraindo há algum tempo. Se você soubesse disso imediatamente, poderia ter remendado e continuado seu caminho. Mas a essa altura o pneu está furado e você está esperando por um caminhão de reboque. Você ficará preso durante a noite em um hotel na pequena cidade de Lemmeloose e definitivamente precisa de uma carona.
Tudo bem, vamos olhar para essa história do ponto de vista econômico. Em macroeconomia, o carro é, claro, a economia, e o carro com um pneu furado representa uma economia em recessão. A questão é que as autoridades fiscais e monetárias às vezes assumem o controle da economia, mas muitas vezes não reconhecem o problema imediatamente. Pode levar algum tempo para decidir sobre a estratégia apropriada, tempo para implementar as políticas fiscais ou monetárias e ainda mais tempo para que as ações de política se tornem efetivas.
Tipos de atrasos de política
Quando se trata de política fiscal e monetária, o momento certo é muito importante. No restante desta lição, vamos dar uma olhada em quatro tipos diferentes de defasagens de política.
Atraso de reconhecimento
Quando você encontrou um pneu furado, demorou um pouco para reconhecê-lo. A mesma coisa acontece com as políticas fiscal e monetária. A defasagem de reconhecimento é a quantidade de tempo que leva para as autoridades fiscais ou monetárias reconhecerem um problema na economia. Esse tipo de defasagem ocorre principalmente porque leva tempo para que a economia seja monitorada e os relatórios econômicos sejam publicados. Muitos indicadores econômicos tendem a ser retrospectivos, o que significa que eles estão dizendo a você o que já aconteceu em vez do que está acontecendo agora. Como muitos dos dados são antigos no momento em que são revisados, pode levar semanas ou meses até que um problema econômico, como uma recessão ou inflação, seja reconhecido. Então esse é o atraso de reconhecimento; o problema foi reconhecido.
Atraso de decisão
Depois que os líderes do governo identificam um problema econômico, como a recessão, o Congresso deve concordar com um curso de ação. Isso geralmente requer que uma lei seja escrita, aprovada e assinada pelo presidente. Se você pensar nas férias da história, depois de reconhecer o pneu furado, provavelmente demorou alguns minutos para decidir como responder. Você deve chamar um caminhão de reboque? Você deveria tentar sinalizar para outra pessoa na estrada? Este foi o seu atraso de decisão. Em economia , atraso de decisão é a quantidade de tempo que leva para as autoridades fiscais ou monetárias tomarem uma decisão sobre a melhor forma de lidar com um problema econômico.
Atraso de implementação
Quando seu carro teve um pneu furado, você decidiu uma estratégia para responder. Digamos que você ligou para o caminhão de reboque. Quando o fez, provavelmente ficou sentado esperando a chegada do caminhão de reboque. Depois que o carro foi rebocado, levou mais tempo até que ele chegasse à oficina mais próxima. Este foi o seu atraso de implementação. Do ponto de vista econômico, visto que o governo federal é uma organização tão grande, pode levar semanas ou meses para que as agências apropriadas sejam contatadas e para que as decisões sejam tomadas após as ações de política fiscal terem sido decididas. Os economistas diriam isso da seguinte maneira: atraso na implementação é a quantidade de tempo que leva para as decisões de política fiscal e monetária serem implementadas.
Eficácia Lag
Finalmente, quando seu carro estava na oficina que estava sendo consertada, demorou algum tempo para que o carro fosse consertado e o reparo fosse eficaz, de modo que o carro pudesse dirigir novamente. Quando isso acontece na economia, chamamos de atraso de eficácia. Eis como os economistas o descrevem: defasagem de eficácia é a quantidade de tempo que leva para os efeitos de uma política fiscal ou monetária produzirem o resultado desejado. Mesmo depois que uma política é implementada, ainda leva tempo para que ela funcione.
Aqui está um exemplo com o qual a maioria de nós pode se identificar. Uma das decisões de política fiscal poderia ser a redução das alíquotas de impostos. Os cortes de impostos são frequentemente usados pelo governo para tentar aumentar os gastos do consumidor e fazer a economia funcionar novamente. Por que isso importa? Porque os gastos do consumidor representam cerca de 2/3 da produção econômica! Se você conseguir que os consumidores façam compras, a produção econômica certamente aumentará. Mas mesmo que o governo promova um corte de impostos, leva tempo para os consumidores gastarem o dinheiro. Mesmo um aumento nos gastos do governo leva tempo para ser filtrado pela economia.
Quando o banco central aumenta o tamanho da oferta de moeda, as taxas de juros caem imediatamente. No entanto, ainda leva tempo para que os consumidores e as empresas aproveitem essas taxas baixas e aumentem seus empréstimos para que possam investir na economia. Como você pode ver, seja política fiscal ou monetária, o tempo é uma questão importante.
As decisões de política monetária são mais rápidas
Embora as políticas monetária e fiscal demorem a funcionar, a política monetária geralmente funciona mais rápido do que a fiscal. As decisões de política monetária acontecem mais rapidamente porque o banco central não é uma burocracia governamental e porque as ferramentas que eles usam – como alterar a oferta de moeda ou reduzir o índice de reserva – podem ser usadas mais rapidamente do que o tempo que o Congresso leva para debater um faturar, aprovar e implementar por meio das agências certas. Por exemplo, quando o Federal Reserve deseja reduzir as taxas de juros nominais, tudo o que precisa fazer é anunciar uma decisão durante uma reunião mensal, pegar o telefone e fazer uma ligação rápida para comprar alguns títulos do governo. Por essas razões, a política monetária tende a funcionar mais rápido do que a política fiscal.
Resumo da lição
É hora de resumir os pontos-chave: Uma defasagem de política é a defasagem entre o momento em que um problema econômico surge e o efeito de uma política destinada a combatê-lo. Os atrasos nas políticas acontecem porque as ações do governo não são instantâneas. Eles levam tempo. Às vezes demoram muito. Existem quatro tipos principais de defasagens de política:
- A defasagem de reconhecimento é a quantidade de tempo que leva para as autoridades fiscais ou monetárias reconhecerem um problema na economia.
- A defasagem de implementação é o tempo necessário para que as decisões de política fiscal e monetária sejam implementadas. Como o governo federal é uma organização tão grande, pode levar semanas ou meses para que as agências apropriadas sejam contatadas e para que as decisões sejam tomadas.
- A demora na decisão é a quantidade de tempo que leva para as autoridades fiscais ou monetárias tomarem uma decisão sobre a melhor forma de lidar com um problema econômico que elas reconheceram.
- A defasagem de eficácia é a quantidade de tempo que leva para os efeitos de uma política fiscal ou monetária produzirem o resultado desejado. Depois que um problema é reconhecido e uma política é criada, ela deve ser implementada. Depois disso, ainda leva um certo tempo para que funcione. Esse é o atraso de eficácia.
Se você quiser se lembrar dos quatro tipos de atrasos nas políticas, basta pensar na história do turista que teve um pneu furado e precisava de uma carona – RIDE .
A defasagem de tempo para a política monetária é muito menor do que para a política fiscal. As decisões de política monetária podem ser implementadas muito mais rapidamente do que as políticas fiscais porque o banco central não é uma burocracia governamental e as ferramentas que eles usam são mais eficientes do que as ferramentas de política fiscal.
Resultados de Aprendizagem
Após a conclusão desta lição, você deverá ser capaz de:
- Definir o termo-chave atraso da política
- Identifique os quatro principais tipos de atrasos de política, reconhecimento, implementação, decisão e eficácia
- Explicar a diferença entre a defasagem temporal da política monetária e da política fiscal