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A curva de Phillips no longo prazo: taxa de inflação

A curva de Phillips no início dos anos 1970

Nos Estados Unidos, o presidente Richard Nixon havia chegado ao cargo em 1968 com a promessa de reduzir a inflação, que estava entre 4% e 5% - maior do que desde 1951. Seus assessores econômicos, usando o conhecimento que tinham em a época, disse a ele que se o governo seguisse políticas que desacelerassem a economia, a inflação cairia e o desemprego, que já estava baixo, voltaria um pouco mais. Pouco depois, o governo mudou sua política fiscal, reduzindo os gastos do governo em um esforço para esfriar a economia.

Infelizmente, as coisas não saíram como eles previram. O presidente e seus assessores ficaram chocados quando o desemprego aumentou e a inflação passou de 4,8% para 5,3%! Esses eventos não apenas pegaram o presidente e os principais economistas desprevenidos, mas também suscitaram um grande debate no campo da macroeconomia que levou a alguns avanços importantes na forma como os economistas modelam o crescimento da economia. Então, o que estava acontecendo durante esse tempo? Para o resto desta lição, vamos descobrir.

Primeiro, vamos dar uma olhada histórica no que levou ao pensamento econômico da época. Em 1958, quando AWH Phillips divulgou um estudo sobre salários no Reino Unido, ele descobriu que havia uma relação inversa entre inflação e desemprego. Em outras palavras, quando o desemprego estava alto, a inflação estava baixa, e quando o desemprego estava baixo, a inflação subia rapidamente. Os economistas chamam isso de curva de Phillips. A curva de Phillips ilustra a relação entre a taxa de inflação e a taxa de desemprego. A curva de Phillips nos diz que pode não ser possível para uma economia atingir as duas metas de inflação baixa e desemprego baixo ao mesmo tempo.

Na economia dos Estados Unidos da década de 1960, parecia que havia uma troca definitiva entre os dois. Parecia que os líderes do governo haviam conseguido reduzir a taxa de desemprego, mas apenas às custas de uma inflação mais alta. Logo após essa descoberta, os economistas começaram a estimar qual seria a curva de Philips para a maioria dos outros países, e essa teoria tornou-se amplamente aceita e ensinada nas principais universidades do mundo. Embora a curva de Phillips tenha se mantido verdadeira durante toda a década de 1960, ela se desfez no início da década de 1970. Vá comigo até a cidade de Ceelo para alguns exemplos mais específicos da vida cotidiana e veja a curva de Phillips em ação.

Quando o serviço de gramado de baixo custo de Bob sente os efeitos de uma economia em expansão, eles contratam mais funcionários e aumentam os preços para atender à demanda adicional. Quando a empresa de Bob sente as dores de uma economia em desaceleração, eles despedem trabalhadores e reduzem os preços para se ajustar a uma menor demanda. É por isso que os preços em toda a economia tendem a ser mais altos quando o desemprego é baixo e mais baixos quando o desemprego é alto. Esta é a curva de Phillips em ação. Mas, embora esse relacionamento se mantenha no curto prazo, ele se desintegra no longo prazo.

A curva de Phillips no longo prazo

Vamos explorar o que acontece com a inflação e o desemprego no longo prazo, primeiro do ponto de vista de uma economia em expansão e, em seguida, do ponto de vista de uma economia em recessão.

Quando a economia está se expandindo, isso significa que os consumidores estão comprando mais bens e serviços - incluindo o serviço de gramado de Bob. Bob contratou novos funcionários como outras empresas em toda a economia, então os preços estão mais altos e o desemprego é mais baixo do que o normal no curto prazo. Digamos que ele tenha 15 trabalhadores e possa cortar 150 gramados por semana. Quando empresas como a Bob's contratam novos trabalhadores em toda a economia, ocorre uma escassez de trabalhadores. Não só isso, mas os trabalhadores descobrem que os preços dos bens e serviços subiram e começam a exigir salários mais altos. De repente, Bob recebe uma mensagem de voz de Jerry dizendo que ele não pode pagar suas contas e que precisa de um aumento. Em seguida, ele recebe uma mensagem de texto de Doug dizendo que quer um aumento de $ 10 por hora para $ 12 por hora ou ele já se foi. Muito em breve, todos os seus funcionários ficam sábios e começam a pedir um aumento. Agora ele tem que aumentar o salário que paga a todos apenas para evitar que saiam para trabalhar para a empresa de gramados de Jimbo (que tem assentos um pouco melhores em seus cortadores). Esses custos adicionais reduzem o lucro de Bob e o influenciam a demitir 5 trabalhadores para manter sua margem de lucro. Agora, em vez de 15 trabalhadores, Bob tem apenas 10 trabalhadores e só pode cortar 100 gramados por semana.

Gráfico ilustrando o movimento na curva de Phillips do ponto A ao ponto B
Gráfico da curva de Phillips

Vejamos como os economistas veem essa série de eventos. Quando a produção econômica aumenta, os negócios se expandem para atender à maior demanda, contratando trabalhadores adicionais. Os preços também sobem por conta dessa nova demanda. A taxa de desemprego cai temporariamente abaixo da taxa natural. Isso pode ser ilustrado como um movimento para cima na curva de Phillips, mostrado aqui movendo-se do ponto A para o ponto B.

Eventualmente, no entanto, desenvolve-se uma escassez de trabalhadores e os trabalhadores começam a exigir salários mais altos. Quando as empresas são forçadas a pagar salários mais altos, o que fazem é despedir trabalhadores para proteger suas margens de lucro, o que significa que a taxa de desemprego volta ao normal. Enquanto os economistas ilustram um aumento na demanda como movimento ao longo da curva de Phillips de curto prazo, eles ilustram esse cenário de longo prazo do qual acabamos de falar como uma mudança de toda a curva de Phillips de curto prazo em direção à taxa natural de desemprego. No gráfico, isso é mostrado movendo-se do ponto B para o ponto C.

Agora vamos olhar para as coisas do ponto de vista oposto. Quando a economia está em recessão, isso significa que os consumidores estão comprando menos bens e serviços - incluindo o gramado de Bob. Em resposta à menor demanda, empresas como a Bob's dispensam funcionários em toda a economia e os preços caem. Em vez de 10 trabalhadores, Bob agora tem 7 trabalhadores, digamos, o que significa que, neste exemplo, ele só pode cortar 75 leis em vez de 100.

Enquanto o desemprego é maior no curto prazo, no longo prazo, as coisas mudam. Vamos dar uma olhada no negócio de Bob e ver como esse processo se desenrola. Quando o desemprego aumenta, eventualmente surge um excedente de trabalhadores, o que pressiona os salários para baixo. No serviço de gramado rebaixado de Bob, Doug, Jerry e James se candidataram para trabalhar para Bob e estão competindo pela mesma posição em um cortador de grama comercial. Na terça-feira, digamos, Bob recebe um pacote de presente entregue em sua casa com duas garrafas de seu molho de churrasco favorito. No cartão, diz 'Seu amigo para sempre, Doug.' Na quarta-feira, Bob abre sua caixa de correio após um dia difícil de trabalho e descobre que agora está recebendo edições da Sports Illustratedcortesia de Jerry. No dia seguinte, Bob encontra um certificado de presente de Outrageous Bodacious Chicken Wings em cima de seu cortador quando ele começa a trabalhar. Esses trabalhadores querem muito esse trabalho!

Quando os trabalhadores competem uns com os outros pelos mesmos empregos, eles começam a aceitar salários mais baixos, o que significa que, eventualmente, Bob pode pagar menos aos seus trabalhadores à medida que essa tendência se espalha pela economia. O lado bom dos salários mais baixos, pelo menos para Bob, é que ele pode baixar o preço de seu serviço de gramado de, digamos, $ 25 para $ 20 por corte, e isso atrai 25 novos clientes. Esses novos clientes do serviço de gramado tornam necessário que Bob contrate de volta os funcionários que havia demitido anteriormente. Agora, Bob está cortando 100 gramados por semana novamente.

O movimento do ponto B para C reflete o cenário de longo prazo como um deslocamento para baixo da curva de curto prazo.
Curva de Phillips de longo prazo

Vejamos como os economistas veem essa série de eventos. Quando a produção econômica cai, o desemprego sobe temporariamente acima da taxa natural e o nível de preços desce. Eventualmente, um excedente de trabalhadores se desenvolve, o que leva a salários mais baixos à medida que os trabalhadores começam a aceitar salários mais baixos. As empresas descobrem que podem baixar os preços para atrair novas vendas e aumentar as contratações. Isso faz com que o desemprego volte à sua taxa natural no longo prazo. Aqui está o que parece.

Economistas ilustram uma diminuição na demanda como um movimento descendente na curva de Phillips de curto prazo, mostrado aqui movendo-se do ponto A para o ponto B. Eles ilustram este cenário de longo prazo que acabamos de falar como uma mudança de toda a curva de Phillips de curto prazo em direção a taxa natural de desemprego. No gráfico, isso é mostrado movendo-se do ponto B para o ponto C.

Uma economia mais forte levou a uma redução do desemprego no curto prazo, mas o desemprego acabou retornando à sua taxa natural e os salários e preços aumentaram. Por outro lado, uma economia mais fraca levou a um maior desemprego no curto prazo, mas o desemprego acabou voltando à sua taxa natural e os salários e preços foram menores. Embora haja uma compensação definitiva entre desemprego e inflação no curto prazo, no longo prazo não existe essa compensação. Como o desemprego sempre retorna à sua taxa natural no longo prazo, a curva de Phillips de longo prazo é vertical na taxa natural de desemprego.

Você pode ver esta linha vertical aqui no gráfico. Isso é chamado de curva de Phillips de longo prazo , e é desenhada no gráfico no que os economistas também chamam de taxa natural de desemprego. A taxa natural de desemprego é a taxa de desemprego em que a inflação não aumenta nem diminui. Em outras palavras, o nível de preços na economia é estável quando o desemprego está em um determinado nível.

Essa taxa natural é o ponto de inflexão, ou o limite, entre esses dois cenários, e é quando a inflação está estável. Por que é o ponto de inflexão? Porque é quando a inflação real é igual à inflação esperada. O que quero dizer com isso? É quando os trabalhadores e as empresas não esperam uma inflação mais alta; eles esperam que a inflação este ano seja igual à do ano passado. Mas quando as expectativas de inflação estão subindo ou caindo, a curva de Phillips de curto prazo se altera.

O padrão da curva de Phillips de curto prazo manteve-se verdadeiro durante toda a década de 1960. No entanto, desmoronou no início dos anos 1970, quando as expectativas de inflação começaram a mudar. Essa é a lição que os economistas aprenderam no início dos anos 1970. As expectativas sobre a taxa de inflação futura eram o elo que faltava na teoria da curva de Phillips original. Os trabalhadores mudarão suas expectativas quando encontrarem uma inflação mais alta ou mais baixa e, quando o fizerem, a taxa de desemprego voltará à sua taxa natural. A curva de Phillips de longo prazo é, portanto, vertical.

Resumo da lição

Vamos revisar. A curva de Phillips ilustra a relação entre a taxa de inflação e a taxa de desemprego. Quando a produção econômica cai, o desemprego sobe temporariamente acima da taxa natural e o nível de preços desce. Essa é a relação inversa entre desemprego e preços que os economistas chamam de curva de Phillips de curto prazo.

Eventualmente, porém, surge um excedente de trabalhadores, o que leva a salários mais baixos à medida que os trabalhadores começam a aceitar salários mais baixos. As empresas descobrem que podem baixar os preços para atrair novas vendas e aumentar as contratações. Isso faz com que o desemprego volte à sua taxa natural no longo prazo. Este processo também funciona ao contrário. Quando a produção econômica aumenta, os negócios se expandem para atender à maior demanda, contratando trabalhadores adicionais. Os preços também sobem por causa dessa nova demanda, e a taxa de desemprego fica temporariamente abaixo da taxa natural.

Eventualmente, desenvolve-se uma escassez de trabalhadores e os trabalhadores começam a exigir salários mais altos. Quando as empresas são obrigadas a pagar salários mais altos, em vez disso dispensam trabalhadores para proteger suas margens de lucro e a taxa de desemprego volta ao normal. Embora haja uma compensação entre desemprego e inflação no curto prazo, ela não existe no longo prazo. Os trabalhadores mudarão suas expectativas quando encontrarem uma inflação mais alta ou mais baixa e, quando o fizerem, a taxa de desemprego voltará à sua taxa natural. A curva de Phillips de curto prazo é, portanto, inclinada para baixo, enquanto a curva de Phillips de longo prazo é vertical.

Resultado de aprendizagem

Depois de assistir a esta lição, você será capaz de definir a curva de Phillips e explicar por que ela é vertical no longo prazo.

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